เนื้อหา
- ที่อยู่อาศัยบูมก็เกิดขึ้น
- BEAR STEARNS COLLAPSE
- J.P. MORGAN ไล่ตามข้อเสนอ
- HARBINGER แห่งการถดถอย
- แหล่งที่มา
ในวันนี้ในปี 2562 Bear Stearns ธนาคารเพื่อการลงทุนอายุ 85 ปีหลีกเลี่ยงการล้มละลายจากการขายให้กับ J.P. Morgan Chase and Co. ในราคาต่ำสุดที่ 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ด้วยมูลค่าตลาดหลักทรัพย์ที่ 20 พันล้านดอลลาร์ในต้นปี 2562 Bear Stearns ดูเหมือนจะขี่ม้าสูง แต่การมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับหลักทรัพย์ที่มีการจำนองที่มีความเสี่ยงได้ปูทางให้มันกลายเป็นหนึ่งในผู้เสียชีวิตที่เร็วที่สุดของวิกฤตจำนองซับไพรม์ที่นำไปสู่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่
ที่อยู่อาศัยบูมก็เกิดขึ้น
ในช่วงต้นถึงกลางปี 2019 ขณะที่ราคาบ้านในสหรัฐอเมริกาปรับตัวสูงขึ้นผู้ให้กู้ก็เริ่มให้การจำนองแก่ผู้กู้ที่มีเครดิตไม่ดีจะห้ามไม่ให้พวกเขาได้รับจำนอง
ด้วยตลาดที่อยู่อาศัยที่เฟื่องฟู Bear Stearns และธนาคารเพื่อการลงทุนอื่น ๆ ได้เข้ามามีส่วนร่วมอย่างหนักในการขายหลักทรัพย์ที่ซับซ้อนบนพื้นฐานของการจำนองซับไพรม์โดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น
หลังจากที่จุดในช่วงกลางปี 2019 ราคาที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงอย่างรวดเร็วและผู้กู้ซับไพรม์จำนวนมากเหล่านี้เริ่มผิดนัดการจำนองของพวกเขา ผู้สร้างที่อยู่อาศัยเริ่มรู้สึกถึงผลกระทบของวิกฤตครั้งแรก: New Century Financial ซึ่งเชี่ยวชาญในการจำนองซับไพรม์ประกาศบทที่ 11 การล้มละลายในเดือนเมษายน 2019
ในเดือนมิถุนายน Bear Stearns ถูกบังคับให้จ่ายเงินจำนวน 3.2 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อประกันกองทุนกลยุทธ์โครงสร้างทางเครดิตระดับสูงซึ่งมีความเชี่ยวชาญในการลงทุนที่มีความเสี่ยงเช่นภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDOs) และหลักทรัพย์ที่มีการจำนอง
ในเดือนต่อมา บริษัท เปิดเผยว่ากองทุนคุณภาพสูงและกองทุนป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องได้สูญเสียมูลค่าเกือบทั้งหมดเนื่องจากตลาดจำนองซับไพรม์ลดลงอย่างมาก
BEAR STEARNS COLLAPSE
ในไตรมาสที่สี่ของปี 2019 แบร์บันทึกผลขาดทุนเป็นครั้งแรกในรอบ 80 ปีและซีอีโอเจมส์เคย์นถูกบังคับให้ต้องลดตำแหน่งลง Alan Schwartz เข้ามาแทนที่เขาในเดือนมกราคม 2019
อีกสองเดือนต่อมาการล่มสลายของ Bear Stearns คลี่ออกไปอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่วัน มันเริ่มเมื่อวันอังคารที่ 11 มีนาคมที่ผ่านมาเมื่อ Federal Reserve ประกาศวงเงินสินเชื่อ 50 พันล้านดอลลาร์เพื่อช่วยสถาบันการเงินที่ดิ้นรน ในวันเดียวกันนั้นหน่วยงานจัดอันดับของ Moody ได้ลดระดับหลักทรัพย์ที่ได้รับการจดจำนองของ Bear เป็นระดับ B และ C (หรือ "พันธบัตรขยะ")
ซึ่งแตกต่างจากธนาคารทั่วไปที่สามารถใช้เงินสดจากผู้ฝากเพื่อลงทุนในการดำเนินงานธนาคารเพื่อการลงทุนอย่าง Bear Stearns มักจะอาศัยข้อตกลงการระดมทุนระยะสั้น (แม้ข้ามคืน) ที่รู้จักกันในชื่อการทำสัญญาซื้อคืนหรือ "repos"
ในข้อตกลงประเภทนี้แบร์เสนอขายหลักทรัพย์แก่ บริษัท อื่นหรือนักลงทุน (เช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยง) เพื่อแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดซึ่งจะใช้ในการดำเนินการทางการเงินเป็นระยะเวลาสั้น ๆ
พึ่งพา repos 'ซึ่งธนาคารเพื่อการลงทุนทุกแห่งของ Wall Street ได้ทำในระดับหนึ่งว่าการสูญเสียความเชื่อมั่นในชื่อเสียงของ บริษัท อาจทำให้นักลงทุนดึงเงินทุนที่สำคัญได้ตลอดเวลาทำให้อนาคตของ บริษัท ตกอยู่ในอันตรายทันที
เมื่อพิจารณาร่วมกันการลดระดับของ Moody และการประกาศของ Fed (ซึ่งถูกมองว่าเป็นความคาดหวังจากความล้มเหลวของ Bear) ทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุนใน บริษัท ทำให้พวกเขาดึงการลงทุนออกไปและปฏิเสธที่จะเข้าทำข้อตกลงซื้อคืนเพิ่มเติม
ในตอนเย็นของวันพฤหัสบดีที่ 13 มีนาคมแบร์มีเงินอยู่ในมือน้อยกว่า 3 พันล้านเหรียญไม่เพียงพอที่จะเปิดประตูเพื่อธุรกิจในวันรุ่งขึ้น
J.P. MORGAN ไล่ตามข้อเสนอ
ชวาร์ตษ์เรียกเจพีมอร์แกนเชสซึ่งบริหารเงินสดของ บริษัท เพื่อขอสินเชื่อฉุกเฉินและบอกกับทิโมธี Geithner ประธานธนาคารกลางสหรัฐว่า บริษัท ของเขาจะล้มละลายถ้าเงินกู้ไม่ผ่าน
เฟดตกลงที่จะให้สินเชื่อฉุกเฉินผ่านเจพีมอร์แกนจำนวนไม่ระบุรายละเอียดเพื่อให้แบร์ลอยไป แต่ไม่นานหลังจากที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเปิดในวันศุกร์ที่ 14 มีนาคมราคาหุ้นของ Bear ก็เริ่มลดลง
เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมาเจพีมอร์แกนเชสได้ข้อสรุปว่าแบร์สเติร์นส์มีมูลค่าเพียง 236 ล้านดอลลาร์ การหาทางออกที่จะหยุดยั้งความล้มเหลวของ Bear ไม่ให้แพร่กระจายไปยังธนาคารที่มีเลเวอเรจอื่น ๆ (เช่น Merrill Lynch, Lehman Brothers และ Citigroup) Federal Reserve เรียกประชุมฉุกเฉินครั้งแรกในรอบ 30 ปี
ในเย็นวันอาทิตย์ที่ 16 มีนาคมคณะกรรมการของ Bear ตกลงที่จะขาย บริษัท ให้กับ J.P. Morgan Chase ในราคา $ 2 ต่อหุ้นลด 93% จากราคาปิดของ Bear ในวันศุกร์ (การเจรจาที่ตามมาผลักราคาสุดท้ายให้สูงถึง $ 10 ต่อหุ้น) เฟดให้ยืม J.P. มอร์แกนเชสมากถึง $ 30 พันล้านเพื่อทำการซื้อ
HARBINGER แห่งการถดถอย
การล่มสลายที่ไม่คาดคิดของธนาคารเพื่อการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดอันดับห้าของประเทศซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2466 ทำให้เกิดความตื่นตระหนกต่อโลกการเงินและส่งผลให้ตลาดโลกร่วงลง
ตามที่ปรากฎออกมา Bear Stearns จะเป็นเพียง บริษัท แรกในกลุ่ม บริษัท ทางการเงินที่ได้รับผลกระทบต่ำจากการรวมกันของการสูญเสียรายได้และความเชื่อมั่นที่ลดลงในตลาด
ในเดือนกันยายน 2562 ธนาคารแห่งอเมริกาคอร์ปรีบซื้อ Merrill Lynch ที่ดิ้นรนอย่างรวดเร็วในขณะที่เลห์แมนบราเธอร์สผู้มีชื่อเสียงล้มลงในการล้มละลายความล้มเหลวอันน่าทึ่งที่จะช่วยขจัดวิกฤตการธนาคารระหว่างประเทศและผลักดันประเทศให้ล่มสลายทางเศรษฐกิจ
แหล่งที่มา
Kate Kelly นักสู้ข้างถนน: 72 ชั่วโมงสุดท้ายของ Bear Stearns บริษัท ที่แข็งแกร่งที่สุดใน Wall Street (นิวยอร์ก: Portfolio, 2019)
William D. Cohan, House of Cards: เรื่องราวของ Hubris และ Wretched Excess ที่ Wall Street (นิวยอร์ก: Doubleday, 2019)
เส้นเวลาของการล่มสลายของ Bear Stearns, The Motley Fool, วันที่ 15 มีนาคม 2019
“ วิธีการที่ซับไพรม์ฆ่า Bear Stearns,” CNN, 17 มีนาคม 2019
ไทม์ไลน์: กุญแจสำคัญวันหนึ่งในการตายของ Bear Stearns, Reuters, 17 มีนาคม 2019
